週刊ファンダメンタルズ展望（9/28〜10/4）：RBAの利上げ判断と米PCE・雇用統計、円安けん制の行方に注目

主要8通貨（USD・EUR・GBP・JPY・CHF・AUD・CAD・NZD）について、各国の中央銀行・統計機関・CFTC（米商品先物取引委員会）が公表した情報をもとに、今週の材料を整理してみました。相場を当てにいく記事ではなく、「いまどんな材料があるのか」を並べて眺めるためのものです。数値は2026年9月27日（日本時間）に確認したものです。

今週のざっくりまとめ
① 先週までの振り返り
② 今週の注目カレンダー（9/28〜10/4）
③ 通貨ペアごとの見通し
1. 8通貨の材料と優勢
2. 今週特に動きそうなペア
まとめ
主な出典

今週のざっくりまとめ

強そうな通貨：ドル・ユーロ・豪ドル（金利が上がっている、または上がりそうな通貨）
弱そうな通貨：円・ポンド・フラン・カナダドル・NZドル
一番の山場：10/2（金）夜の米雇用統計。その前に、9/29（火）に豪州の利上げ判断があります

① 先週までの振り返り

先週の前半は、アメリカの金利が上がってドルが買われました。米国の長期金利（10年債）は9/18の5.01%から、9/24には5.18%まで上がっています（米財務省の公表値）。アメリカの景気の指標が強く、FRB（アメリカの中央銀行）の幹部から追加の利上げに触れる発言も続いたことで、ドル円は9/24に159円台をつけました。

流れが変わったのは9/25（金）です。片山財務相が、日米首脳会談でトランプ大統領が円安に懸念を示したと明かし、その夜の日米財務相の電話会談でも「円の過小評価は懸念事項」（円が安すぎるのは心配という意味）と確認しました（財務省の発表）。ドル円は1日で1%ほど下がり、157円前後で週を終えましたね。国が実際に円を買い支えたのか（為替介入）は、9/30の発表で分かります。

ほかの通貨もドルに対してそろって下がりました。ポンドは1.336→1.325前後、豪ドルは0.711→0.703前後、NZドルは0.573→0.566前後です。カナダドルも、ドルに対して7月以来の安さになりました。スイス中銀は9/24に金利を0%のまま据え置き、為替に手を入れる姿勢を示す言い回しを弱めたので、フランが売られています。

イギリスでは、中央銀行（BOE）の副総裁2人に続き、ベイリー総裁も9/25に「エネルギー高が長引けば、金利を据え置き続けるのは難しい」と話しました。利上げに前向きな発言です。ただ、景気の指標の鈍さや国の財政への不安のほうが重いと見て、当サイトではポンドを「買われる」から「売られる」に変えました。先週、判定を変えたのはこの1件だけです。

原油は、イランがホルムズ海峡（原油の通り道）を再び開く案を出したことで下がり、WTI（アメリカの原油価格）は9/25に92ドル台になりました。ただ、トランプ大統領が9/26（土）にこの案を断ったと報じられています。市場が閉まったあとのことなので、週明けに原油がどう動くかは気にしておきたいところですね。

② 今週の注目カレンダー（9/28〜10/4）

時刻はいずれも日本時間です。

日程	イベント	ここを見る
9/29（火）13:30	豪州の中央銀行（RBA）の金利発表（14:30から総裁会見）	4.35%からの利上げはほぼ確実と見られている。「次もある」と言うかどうか
9/29（火）23:00	米8月の求人件数（JOLTS）	アメリカで人手がどれくらい求められているか
9/30（水）10:30	豪8月の消費者物価（CPI）	物価が強ければ「もう一度利上げ」の見方につながる
9/30（水）19:00	財務省の為替介入の実績（8/27〜9/28分）	9/25ごろに国が円を買い支えたのかどうか
9/30（水）21:30	米8月のPCE（物価と個人消費）	FRBの10月利上げを後押しするか（市場は約7割の確率と見ている）
9/30（水）	米9月のADP雇用統計	10/2の雇用統計の前ぶれ
10/1（木）	日銀「主な意見」（9/17〜18会合分）	利上げに反対した2人の理由と、次の利上げへの前向きさ
10/1（木）15:30	スイス9月の消費者物価（CPI）	スイスの利上げの見方が出てくるか
10/2（金）8:30	東京都区部9月の消費者物価（中旬速報）	日銀が10月に利上げしそうかどうか
10/2（金）8:50	日銀短観（9月調査）	企業の景気の感じ方と、物価の見通し
10/2（金）	ユーロ圏9月の消費者物価（速報）	ECB（ユーロ圏の中央銀行）が10月に利上げしそうか
10/2（金）21:30	米9月の雇用統計	今週いちばんの山場。10/27〜28のFRBの会合の前提になる
10/3（土）早朝	CFTCの建玉報告（9/29時点）	大口の投資家のユーロ・ポンドの売りが減るか

このほか、ホルムズ海峡をめぐるアメリカとイランのやり取り（イランはアメリカの正式な返事を待っている）や、フーシ派によるサウジアラビアへの攻撃も、原油の値段を通じて資源国の通貨や円を動かしやすい材料です。

その先も見ておくと、10/9（金）にカナダ9月の雇用統計があります。10月末は、10/27〜28にFRB、10/28にカナダとNZの中央銀行・イギリスの予算発表、10/28〜29にECB、10/29〜30に日銀と、大きな予定が集中しています。

③ 通貨ペアごとの見通し

8通貨の材料は通貨ペア別売られる要因・買われる要因にまとめてあり、火・水・木・金曜日はそちらを更新しています。この記事の表は、その9/25時点の内容に週末までの動きを足したものですね。

8通貨の材料と優勢

右の列は、短期で売り買いする大口の投資家（CFTCの「投機筋」）の持ち方です。9/22時点（9/25公表）のデータを使っています。どちらかに大きく偏っていると、手放す動きが出たときに反対向きへ動きやすくなる点に注意です。

通貨	優勢	買われやすい理由	売られやすい理由	大口の投資家の持ち方
USD	買われる	FRBが3.75〜4.00%に利上げ。幹部から追加の利上げに触れる発言。長期金利は5.17%	トランプ大統領が利下げを求めている。日米で円安への懸念を確認	少し買っている程度で、偏りは小さい
EUR	買われる	ECBが6月・9月と利上げ（2.50%）。景気の指標が良くなってきた	フランスの財政不安、ドイツの政権の不安定さ	売りがここ3年で見てもかなり多い。手放す動きが出ればユーロ高に振れるかも
GBP	売られる	BOEの総裁・副総裁が利上げに前向き。市場は約8割の確率で11月の利上げを見込む	景気の鈍さ。10/28の予算を前に財政への不安	売りが約3か月ぶりの多さで、3年で見てもかなり多い。手放す動きが出ればポンド高に振れるかも
JPY	売られる	日銀が1.25%に利上げ。日米財務相が円安への懸念を確認	アメリカとの金利の差が大きい。日銀の10月利上げは「3割くらいの確率」の見込み	円の買いを大きく減らした。先週は約1年2か月ぶりの多さだった買いを手放している
CHF	売られる	何かあったときに買われやすい「安全な通貨」	金利が0%。スイス中銀の据え置き後に売られた	ヘッジファンドの売りが1年で見てかなり多い。手放す動きが出ればフラン高に振れるかも
AUD	買われる	金利4.35%は8通貨で一番高い。9/29に利上げしそう。雇用も予想より強い	工場の景気の指標が弱め。失業率が4.6%に上がった。中国の景気の弱さ	売りが約9か月ぶりの多さに増えた。ただしヘッジファンドは買っていて、見方が割れている
CAD	売られる	物価は3%前後。10月の利上げは五分五分との見方	7月の小売売上高（買い物の統計）が-0.7%、8月の雇用が4.2万人減。原油の値下がり	売りが先週より増えた
NZD	売られる	7月・9月と続けて利上げ（2.75%）	失業率5.6%。中国の物価が下がる流れ。ドルに対して6月下旬以来の安さ	買いから売りに変わった。先週の約2年ぶりの買いは、ほぼ手放された

今週特に動きそうなペア

USD/JPY（ドル円）

ひとことで：上がりやすい（ドルが強く、円が弱い）材料が多め。ただ、国が円を買い支えるかもしれないという警戒で、上には行きにくくなっています。

なぜ？　アメリカは利上げを続けていて金利も高く、ドルにお金が集まりやすいからです。

逆に動くとしたら？　159円台をつけたすぐあとに、日米の財務相が円安への懸念を確認しました。9/30の発表で実際に円を買い支えていたと分かれば、下がる方向に傾くかもしれません。10/2朝の東京の物価や日銀短観が強く、日銀の10月利上げの見方が強まった場合も同じです。

いつ決まりそう？　9/30夜の米PCEと、10/2夜の米雇用統計ですね。

AUD/NZD（豪ドル/NZドル）

ひとことで：上がりやすい（豪ドルが強く、NZドルが弱い）材料が多め。

なぜ？　豪州は9/29の利上げがほぼ確実と見られていて、NZ（2.75%）との金利の差がさらに開きそうだからです。

逆に動くとしたら？　利上げそのものはもう予想されているので、大事なのは「次もある」と言うかどうか。言わずに「今回だけ」という印象になれば、豪ドルが売られて下がるかもしれません。反対に、9/30の豪州の物価が強ければ、さらに上がりやすくなります。なお、NZドルは大口の投資家がすでに買いを手放しているので、ここからさらに売られる余地は小さめです。

いつ決まりそう？　9/29のRBAの発表と、翌日9/30の豪州の物価です。